德国8月份ZEW将强化试探性欧元前景
德国8月份ZEW将强化试探性欧元前景
德国8月份ZEW将强化试探性欧元前景德国8月份ZEW将强化试探性欧元前景2018年8月15日 星期三 11:58在一系列逊预期的数据发布后,近几周欧元区经济增长前景担忧有所增加。周二德国发布了8月份ZEW调查报告?德国作为欧元区最大的经济体将有助于解释近期欧元区颓势是否会持续。约300家德国机构投资者参加的该月度调查,就当期国内和国际经济环境以及未来6个月信心发表了看法。
7月份,现状环境指数连续第6个月下降,而经济信心指数下跌至近6年低位-24.7,远低于历史平均水平23.2。8月份平均预期指数则预计现状环境指数还将下降0.3,经济信心指数将上升3.5。
现状环境意外上升和经济信心意外下降。
对近10年的实际结果和平均历史预测进行了统计对比,结果显示市场往往倾向于低估现状环境,而高估经济信心(总数各达到了7次)。7次低估现状环境指数的平均差额为6.5个基点,而7次高估经济信心的平均差额也出奇对称的为6.5。因此,我们的分析师认为现状环境很可能高出8月份市场预期,而经济信心将低于市场预期。
经济信心依然低迷
虽然8月份经济信心将会上扬,容克和特朗普会晤后欧美贸易冲突降温提供了一定帮助,但该经济信心指数仍将维持在2012年8月以来的最低水平。此外,未来几个月还有众多因素将继续抑制信心上扬,这其中包括持续的英国脱欧不确定性、意大利预算担忧和持续的中美贸易纷争。
现状环境改善体现了德国经济健康
虽然2018年现状环境指数出现恶化,预计8月份将进一步下降,但该指数仍高于序列平均水平-6.5。这体现了德国经济基本面的健康。信贷环境乐观、失业率降至记录低位、订单数相对强劲将继续支持私人消费和投资。与此同时,外部因素依然支持增长,2018 年上半年出口同比增长3.9%。然而,虽然美国继续在考察对进口汽车实施贸易限制的可能,德国出口不免处于紧张?因为汽车出口在2017年总出口份额中所占份额最大(占出口总额的1/5)。
8月份 Sentix预示现状环境或意外上扬
公布较为及时的德国Sentix经济景气指数8月份小幅上扬,其中现状环境和预期两个分项指数带动了总体信心上扬。其中现状环境指数经过持续几个月下行后,8月份出现反弹。这预示本月ZEW的现状指数也可能会意外上行,也有望摆脱近期的下行趋势。
但DAX下滑则预示下降
然而,与ZEW现状环境密切相关的DAX指数,8月份仍在下降,由于投资者信心继续受负面的国际事件影响,这些负面因素包括美国宣布对俄罗斯进行新一轮制裁,以及土耳其经济危机对欧洲各大银行的冲击。因此,由于ZEW比Sentix时间较晚,可能涵盖最新的事件影响,因此现状环境指数意外上升的可能性依然有限。
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